Seguro unit linked: invertir en fondos dentro de un seguro de vida, con el riesgo a cargo del tomador
Un unit linked es un seguro de vida ahorro en el que usted elige los fondos o cestas donde se invierten las primas y asume el resultado de esa inversión. No hay tipo de interés garantizado salvo que el producto lo incluya de forma expresa. A cambio, puede cambiar de fondos dentro de la póliza sin pasar por Hacienda y solo tributa cuando rescata. Que compense frente a un fondo de inversión depende sobre todo de los gastos.
Con fondos de inversión también puede traspasar de uno a otro sin tributar, y normalmente con menos gastos. El unit linked añade lo propio de un seguro: un beneficiario designado para el caso de fallecimiento, un pequeño capital adicional y la posibilidad de acceder a fondos o carteras que no siempre se venden sueltos. El precio es una segunda capa de gastos, la de la aseguradora. Si esa capa es alta o piensa rescatar pronto, los fondos directos suelen salir mejor. Si valora la designación de beneficiarios y un plazo largo, el seguro puede tener sentido.
Cómo funciona: primas, cestas y valor liquidativo
La aseguradora descuenta de cada prima sus gastos y el coste de la cobertura de fallecimiento, y con el resto compra participaciones en los fondos o cestas que usted ha elegido. El valor de la póliza es, cada día, el valor de esas participaciones. Si los mercados suben, sube. Si bajan, baja, y la aseguradora no responde de la diferencia.
La Agencia Tributaria define estos contratos como seguros de vida en los que el tomador puede decidir y modificar los activos en los que se invierten las provisiones, asumiendo el riesgo de la inversión. Esa frase resume el producto. Antes de contratar recibirá el documento de datos fundamentales, con el indicador de riesgo, los escenarios de rentabilidad y el efecto de los gastos.
Algunos unit linked incluyen una cesta garantizada o una garantía parcial al vencimiento, otros se comercializan como PIAS para cobrar después una renta vitalicia. La mayoría se venden en oficinas bancarias, a prima única o con aportaciones periódicas. La supervisión corresponde a la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones.
Fiscalidad: se difiere el impuesto, no desaparece
Mientras no rescate, no tributa. Si la póliza cumple los requisitos del artículo 14.2 h) de la Ley del IRPF, entre ellos que las provisiones estén invertidas en instituciones de inversión colectiva predeterminadas en el contrato o en conjuntos de activos separados en el balance de la aseguradora, los cambios entre fondos tampoco generan impuesto. Si no los cumple, Hacienda imputa cada año la variación de valor como rendimiento.
Al rescatar, total o parcialmente, la diferencia entre lo que cobra y las primas que corresponden a ese importe es rendimiento del capital mobiliario y va a la base del ahorro. La escala estatal empieza en el 19 % para los primeros 6.000 euros y llega al 30 % por encima de 300.000 euros. Un rescate grande en un solo año puede saltar varios tramos, por eso conviene planificarlo.
Si fallece el asegurado, el capital no tributa en el IRPF: el beneficiario lo declara en el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones, con las reglas de su comunidad autónoma. Asesoramos sobre contratos de seguro, no sobre fondos concretos ni sobre su declaración de la renta.
Gastos: dos capas que hay que sumar
Un unit linked paga dos veces. La aseguradora cobra sus gastos de gestión sobre el saldo y, a veces, gastos sobre cada prima. Los fondos de dentro cobran además sus propias comisiones. A eso se suma la prima de riesgo por la cobertura de fallecimiento. El documento de datos fundamentales reúne todo en una cifra: cuánto reduce cada año la rentabilidad el conjunto de los costes.
Mire también las condiciones de salida. Algunas pólizas penalizan el rescate durante los primeros años o solo permiten rescatar en determinadas fechas. Y pregunte qué ocurre con las retrocesiones que los fondos pagan a la aseguradora: en los productos mejor diseñados se abonan a la póliza.
Los fondos indexados y los ETF abaratan la capa de los fondos, pero no cambian lo que cobra la aseguradora por la póliza. Compare siempre el coste total, no la rentabilidad pasada de una cesta.
Qué cubre
Inversión de las primas en los fondos, ETF o carteras gestionadas que usted elija
Cambio de fondos y traspasos dentro de la póliza sin tributar en ese momento
Rescate total o parcial por el valor de las participaciones
Capital por fallecimiento para el beneficiario designado: saldo más un capital adicional
Cobro en forma de capital al vencimiento
Conversión en renta vitalicia, si el producto lo prevé
Aportaciones extraordinarias y suspensión de primas, según el producto
Garantía parcial o cesta garantizada, si se contrata de forma expresa
Qué no cubre
Las pérdidas de valor de los fondos elegidos, salvo garantía expresa
Una rentabilidad determinada: los escenarios del documento informativo no son una promesa
Los gastos de la aseguradora y de los fondos, que se cobran también en años de pérdidas
Penalizaciones por rescate anticipado, si la póliza las prevé
La reducción en la base del IRPF: eso solo existe en planes de pensiones y PPA
La exención de los rendimientos, salvo en productos como el PIAS y cumpliendo sus requisitos
Ingresos en caso de incapacidad, si no se contrata una cobertura aparte
Quién lo necesita
Ahorradores con un plazo de diez años o más que aceptan oscilaciones de valor
Quien quiere designar beneficiarios concretos para el caso de fallecimiento
Quien cambia de fondos con cierta frecuencia y quiere hacerlo sin tributar
Quien ya ha agotado el límite de aportación a planes de pensiones y busca otra vía de ahorro a largo plazo
Quien dispone de una prima única y no necesita ese dinero a corto plazo
Quién no lo necesita
Quien necesita el capital garantizado: para eso hay seguros de ahorro con interés garantizado o depósitos
Quien puede necesitar el dinero en pocos años o no quiere pagar una segunda capa de gastos
Ruleta de la mala suerte
Gire la ruleta de la mala suerte
Seis siniestros que ocurren de verdad. La ruleta elige el suyo y muestra quién paga.
Coste:
Póliza barata Póliza sólida
Ver los seis casos
La bolsa cae justo antes de rescatar, una parte importante del saldo, sin tiempo para recuperarla. Póliza barata: no paga, Póliza sólida: paga en parte. Sin garantía, la caída la soporta usted. Los productos mejor diseñados permiten pasar a una cesta conservadora sin coste o aplazar el cobro, pero no devuelven lo perdido.
Rescata 150.000 € en un solo año, buena parte de la ganancia tributa en los tramos altos del ahorro. Póliza barata: no paga, Póliza sólida: no paga. La escala del ahorro es la misma para cualquier póliza. Lo que ayuda es repartir los rescates en varios ejercicios, y eso depende de usted, no del producto.
Necesita el dinero el segundo año, penalización de rescate o espera hasta la siguiente ventana. Póliza barata: no paga, Póliza sólida: paga. Algunas pólizas penalizan los primeros años o solo dejan rescatar en fechas fijas. Las buenas permiten rescate total y parcial en cualquier momento sin gasto.
Quiere pasar a una cesta prudente, gasto por traspaso o límite de cambios al año. Póliza barata: paga en parte, Póliza sólida: paga. Los productos sencillos limitan los cambios gratuitos. Los mejores permiten traspasos ilimitados y sin gasto, y en ningún caso se tributa por el cambio.
Fallece sin designar beneficiario, el capital pasa a la herencia y se retrasa el cobro. Póliza barata: paga en parte, Póliza sólida: paga en parte. La póliza paga igualmente, pero sin designación expresa el dinero sigue el camino de la herencia. Designar y revisar beneficiarios es gratis en cualquier producto.
Cierran uno de sus fondos, paso a un fondo sustituto que usted no eligió. Póliza barata: paga en parte, Póliza sólida: paga. Las condiciones básicas dejan la elección a la aseguradora. Las mejores avisan con tiempo y le dejan cambiar gratis a cualquier otro fondo de la lista.
Cuánto cuesta
La aportación la decide usted, así que no hay una prima de mercado que comparar. Lo que se compara es cuánto de cada euro llega a los fondos y cuánto se descuenta cada año del saldo. Pequeñas diferencias en los gastos anuales pesan mucho cuando el plazo es largo.
De qué depende la prima
Gastos de gestión de la aseguradora sobre el saldo
Gastos sobre las primas y comisiones de suscripción, si los hay
Comisiones de los fondos o cestas elegidos
Prima de riesgo de la cobertura de fallecimiento, según edad y capital
Penalizaciones y condiciones de rescate
Garantías contratadas, que reducen la parte invertida en renta variable
No damos horquillas de gastos porque dependen del producto, de los fondos y del plazo. Las cifras vinculantes están en el documento de datos fundamentales y en la oferta. Fiscalidad estatal vigente en 2026, los territorios forales tienen normas propias.
Los niveles de póliza del mercado
01
Unit linked con garantía
Incluye una cesta garantizada o una garantía parcial del capital al vencimiento. Menos sobresaltos, pero una parte importante del dinero queda fuera de la renta variable.
02
Unit linked de carteras perfiladas
Usted elige un perfil, prudente, equilibrado o decidido, y la aseguradora gestiona la cartera. Cómodo, con una comisión de gestión añadida.
03
Unit linked de arquitectura abierta
Lista amplia de fondos y ETF de varias gestoras, que usted combina y cambia cuando quiere. El diseño más flexible y, bien elegido, el de menor coste.
Cómo reconocer una buena póliza
Criterio
Mínimo
Póliza sólida
Por qué importa
Gastos de la póliza
indicados en el documento de datos fundamentales
gasto bajo sobre el saldo, sin comisión de suscripción, retrocesiones abonadas al cliente
Los gastos son la única parte del resultado que se conoce con certeza al firmar.
Oferta de fondos
unas pocas cestas de la propia entidad
lista amplia con fondos indexados y ETF de bajo coste
Con fondos caros dentro, la segunda capa de gastos se come la ventaja fiscal.
Cambio de fondos
algunos traspasos gratuitos al año
traspasos ilimitados y sin gasto
En diez o veinte años cambian los mercados y también su tolerancia al riesgo.
Rescate
con penalización los primeros años o solo en fechas fijas
rescate total y parcial en cualquier momento y sin penalización
Un imprevisto no avisa, y la penalización se paga justo cuando peor viene.
Capital adicional por fallecimiento
un porcentaje pequeño sobre el saldo
importe claro y elegible, con prima de riesgo indicada
Esa prima sale de su ahorro, conviene saber qué compra.
Forma de cobro
solo capital
capital, rescates programados o renta vitalicia, a elegir al vencimiento
La forma de cobro decide cuánto impuesto se paga y cuándo.
Aviso de riesgo
advertencia general en la nota informativa
indicación expresa de que no hay garantía y de quién asume el riesgo, cesta por cesta
Muchos conflictos nacen de pólizas vendidas como si fueran un depósito.
Suspensión de primas
no prevista en aportaciones periódicas
suspender y reanudar sin gastos ni pérdida de condiciones
Un cambio de trabajo no debería obligar a rescatar.
Aseguradoras del mercado
Los unit linked los comercializan sobre todo las aseguradoras de vida ligadas a los grandes bancos, además de varios grupos internacionales con red de agentes y corredores. La lista es una panorámica del mercado y no dice con quién trabajamos.
Aseguradora
Contexto
VidaCaixa
aseguradora de vida del grupo CaixaBank, distribución sobre todo en sus oficinas
Mapfre
grupo asegurador español, red de agentes propia, oficinas y corredores
Santander Seguros
aseguradora del Grupo Santander, venta en la red bancaria
BBVA Seguros
aseguradora del grupo BBVA, venta en la red bancaria
Generali España
filial del grupo italiano Generali, agentes y corredores
Allianz Seguros
filial del grupo alemán Allianz, agentes y corredores
Nationale-Nederlanden
filial del grupo NN, especializada en vida y ahorro
Zurich
filial del grupo suizo Zurich, agentes, corredores y bancos
Caser
aseguradora del grupo suizo Helvetia, agentes, corredores y bancos
Una aportación inicial, a veces con aportaciones extraordinarias posteriores. Es la modalidad más habitual en banca.
Unit linked de primas periódicas
Aportación mensual o trimestral durante años. Comprar en muchas fechas distintas suaviza parte de las oscilaciones.
PIAS unit linked
Plan individual de ahorro sistemático invertido en fondos: hasta 8.000 euros al año y 240.000 en total, con ventaja fiscal si se cobra como renta vitalicia tras cinco años.
Unit linked con cesta garantizada
Permite repartir el saldo entre cestas de fondos y una cesta con garantía de la aseguradora.
Unit linked de carteras gestionadas
La aseguradora o una gestora decide la composición dentro del perfil de riesgo que usted ha elegido.
Mito o realidad
¿Verdad o mentira?
Cinco frases que se oyen sobre este seguro. Apueste primero y luego vea la respuesta.
En un unit linked el riesgo de la inversión lo asume el tomador.
Es verdad.
Cierto. Es lo que define el producto según la propia Agencia Tributaria. La aseguradora solo responde si la póliza incluye una garantía expresa sobre una cesta o sobre el capital.
Un unit linked desgrava en la renta como un plan de pensiones.
Es falso.
Falso. Las primas no reducen la base imponible. La ventaja fiscal es otra: no se tributa mientras no se rescata, ni al cambiar de fondos dentro de la póliza.
Cambiar de cesta dentro de la póliza no tributa.
Es verdad.
Cierto, si el contrato cumple los requisitos del artículo 14.2 h) de la Ley del IRPF. El impuesto se paga al rescatar, sobre la ganancia acumulada.
Al ser un seguro, el capital está garantizado.
Es falso.
Falso. Que sea un seguro de vida no significa que garantice lo aportado. El valor depende de los fondos, y puede quedar por debajo de las primas pagadas.
Si los fondos son ETF, el producto ya no tiene gastos.
Es falso.
Falso. Los ETF abaratan solo la capa de los fondos. La aseguradora sigue cobrando sus gastos de gestión y la prima de riesgo de fallecimiento.
Errores frecuentes al contratar
Contratarlo creyendo que es un depósito o que el capital está garantizado
Fijarse en la rentabilidad pasada de una cesta y no en el coste total del producto
Rescatar todo en un solo año y saltar a los tramos altos de la base del ahorro
No designar beneficiarios o no actualizarlos tras un cambio familiar
Elegir un perfil de riesgo que no aguantará en la primera caída fuerte
No preguntar por penalizaciones y fechas de rescate antes de firmar
Preguntas frecuentes
Preguntas y respuestas
¿Qué es un unit linked?
Un seguro de vida ahorro en el que las primas se invierten en fondos o cestas que elige el tomador.
El valor de la póliza sube o baja con esos activos.
La aseguradora no garantiza el resultado, salvo que el producto incluya una garantía expresa.
¿Puedo perder dinero con un unit linked?
Sí.
El riesgo de la inversión lo asume usted.
Si los fondos elegidos pierden valor, la póliza vale menos, y los gastos se siguen cobrando.
Solo las cestas o modalidades con garantía expresa limitan esa pérdida.
¿Cómo tributa el rescate?
La ganancia, es decir, lo cobrado menos las primas correspondientes,
es rendimiento del capital mobiliario y se integra en la base del ahorro del IRPF.
La escala va del 19 % al 30 %.
Mientras no rescate, no tributa.
¿Tributo al cambiar de un fondo a otro dentro de la póliza?
No, siempre que el contrato cumpla los requisitos del artículo 14.2 h) de la Ley del IRPF.
El cambio de cesta es un movimiento interno y el impuesto se difiere hasta el rescate.
Las pólizas que se comercializan con normalidad en España están diseñadas para cumplirlos,
pero conviene confirmarlo en la nota informativa.
¿Qué recibe mi familia si fallezco?
El beneficiario designado cobra el valor de la póliza más el capital adicional pactado.
Ese importe no tributa en el IRPF, sino en el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones,
según la normativa de la comunidad autónoma.
¿En qué se diferencia de un plan de pensiones?
El plan de pensiones reduce la base imponible al aportar,
con un límite de 1.500 euros al año en planes individuales,
y tributa como rendimiento del trabajo al cobrar.
El unit linked no reduce nada al aportar, no tiene ese límite,
se puede rescatar según las condiciones de la póliza y tributa solo por la ganancia en la base del
ahorro.
¿Y de un fondo de inversión?
Ambos permiten cambiar de fondo sin tributar.
El unit linked añade designación de beneficiarios y un capital por fallecimiento,
y a cambio suma los gastos de la aseguradora.
En el fondo directo usted es partícipe,
en el unit linked el titular de las participaciones es la aseguradora.
¿Puedo rescatar cuando quiera?
Depende de la póliza.
Muchas permiten rescates totales y parciales desde el primer año,
otras penalizan los primeros ejercicios o fijan ventanas.
Está en las condiciones particulares y debe mirarlo antes de firmar.
¿Puedo desistir del contrato?
Sí.
En los seguros de vida el tomador puede desistir sin indicar motivo dentro de los 30 días
siguientes a la entrega de la póliza (artículo 83 a de la Ley de Contrato de Seguro).
Pregunte cómo se calcula la devolución en su producto,
porque el valor de los fondos puede haber cambiado en esos días.
¿Quién supervisa estos productos?
La Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones supervisa a las aseguradoras.
Si tiene un conflicto, primero se reclama ante el servicio de atención al cliente de la entidad y
después ante el servicio de reclamaciones de la Dirección General.
NAMMERT corredor de seguros
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Sin coste y sin compromiso: la comisión la paga la aseguradora.
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